CINCO ACCIONES DEPORTIVAS

El ocio en oferta

CINCO ACCIONES DEPORTIVAS

[Por Clem Chambers* / Traducción Genaro Grajeda / Foto Dreamstime]

Como inversionistas nos preguntamos sobre la salud de los mercados globales. ¿Están a punto de un ataque cardíaco, del colapso o habrá compañías que mueran de repente? Te sorprenderá conocer cómo, en medio de estos escenarios, aún hay mercados atractivos.

Como inversionistas nos preguntamos sobre la salud de los mercados globales. ¿Están a punto de un ataque cardíaco, del colapso o habrá compañías que mueran de repente? Te sorprenderá conocer cómo, en medio de estos escenarios, aún hay mercados atractivos.

 

Un factor clave en la salud de una economía es su moneda. La eurozona, por ejemplo, vio sus acciones caer en picada cuando su moneda se metió en problemas en 2011, mostrando el vínculo indisoluble que existe entre lo que compramos y cómo lo pagamos. Sin embargo, como inversionistas, a menudo olvidamos tomar en cuenta el mercado cambiario. Este mes proporciono un chequeo médico sobre este órgano vital del mundo de las inversiones.

La reciente reunión del Grupo de los 20 (G-20) tuvo a los operadores cambiarios del orbe aguantando la respiración. ¿Serían los manipuladores de divisas llamados a rendir cuentas? ¿Censurarían a Japón por su campaña de debilitamiento del yen?

Históricamente…

La manipulación de divisas es considerado un crimen económico. La vieja ortodoxia dice que las monedas deben flotar y los mercados decidir.

Anteriormente, se creía que debían ser fijas. Los países estaban orgullosos de sus fuertes monedas. Las tasas de cambio eran estáticas y se defendían como tesoros nacionales. Una caída en el valor de una moneda era considerada una derrota en batalla. Pero cuando los tiempos cambiaban, las monedas y las tasas de conversión deben hacerlo también a fin de mantener las economías en equilibrio.

Pese a ello, los gobiernos adoran mostrar su poder, así que amaban las tasas fijas. Eventualmente, el mercado les ganó y las tasas fijas se convirtieron en un problema mayúsculo, así que se permitió que las monedas flotaran. Las añejas tasas fueron tiradas por la ventana, ahora sus valores se mueven buscando el equilibrio.

Crisis del euro

En cierto modo la euro crisis fue causada por una versión de las tasas de cambio fijas. Al desaparecer las monedas de cada país, se fueron a una que no estaba relacionada a las economías locales o sus realidades sociales. La adopción del euro, desconectado del Sur de Europa, demuestra cuan peligrosa puede ser una economía no-flotante.

La fortaleza de la moneda comunitaria dio a las naciones más débiles un crédito artificialmente barato, pero luego cargaron con una tasa de cambio incompatible con su competitividad. El carácter global del euro, por lo que le concierne a Italia, España o Grecia, ha sido un bloqueo a la forma histórica en que estos países lidiaban con sus deudas insostenibles. En los viejos tiempos, esos déficits hubieran sido inflados en términos reales por devaluaciones.

Tasas flotantes

De vuelta en el mundo de los mercados cambiarios flotantes, los países que desean tener una ventaja comercial pueden manipular sus monedas –a la baja– y tener precios ultra competitivos para la exportación de bienes. Todo lo que necesitan hacer es comprar monedas de otras naciones o bonos, y pagar por ellos imprimiendo dinero fresco, o bajando las tasas de interés.

Al devaluar una moneda en un ambiente de tasas de cambio flotantes, el resultado es un auge en el comercio y el crecimiento de reservas de divisas extranjeras. ¿Quién no desearías eso? Es inflacionario, desde luego, pero ¿y qué? El crecimiento económico va de la mano con el costo de la vida.

Sin embargo, no todos pueden hacerlo. Si todo el mundo imprimiera dinero y con él comprara divisas de otros, las tasas de cambio se mantendrían igual y sobrevendría sólo la inflación. Así que, en un mundo con un G-20 cooperativo, devaluar una moneda para mantener las exportaciones baratas es inaceptable. Es, de hecho, una guerra comercial librada a través de las monedas.

China ha sido acusada de manipular el yuan de tal forma que pueda continuar succionando la riqueza de los países desarrollados. Algunos piensan que el gigante asiático pretende seguir en esta línea hasta que no haya más dinero que drenar. Ningún gobierno occidental logra, sin embargo, darse el lujo de afirmarlo categóricamente. Simplemente no consiguen hacer sus propios bienes y piden prestado a China, que se ha convertido en el taller del planeta. Occidente no puede llamar a esta nación manipuladora de divisas y romper sus lazos debido a su actual relación de dependencia.

Japón, por su parte, ha despertado ante el hecho de ser el único país que no estaba peleando en la guerra de divisas. Consecuentemente, su industria y su economía han sido golpeadas duramente por una moneda sobrevaluada. Hoy está arreglando esta situación y busca que el yen regrese a un precio razonable. Esta no es una medida popular en el resto del orbe, pero ha sido bien aceptada en la Bolsa de valores de Tokio, donde las acciones están teniendo auge.

Cuando Japón devalúa su moneda, hace dinero. Los trabajos que gana son los que otros países pierden. Por ello, nadie quiere que sus socios comerciales devalúen. Pero usar el término “manipulador de divisas” es una lucha verbal profundamente irónica.

Todos sabemos que las tasas de interés son claves para fijar los tipos de cambio. Altas tasas significan una divisa fuerte; bajas tasas, una divisa débil. Sabemos también que las tasas de interés alrededor del mundo son manipuladas como nunca antes. Los bancos centrales de las naciones desarrolladas lo hacen: doblan las curvas a cada oportunidad e introducen nuevas formas en breves lapsos.

Así pues, manipular tasas de interés es lo mismo que manipular monedas. Por tanto, el tema de Japón o China como manipuladores de divisas es discutible. Todo el mundo lo hace.

El auge de las empresas de ocio y salud coincidió con los años de liquidez previos a la caída de 2008. En la situación actual ¿Qué ha sucedido con esas compañías? En mi selección de acciones abundo sobre los cambios en este sector. La pregunta principal es si podrán adaptarse para sobrevivir a la nueva realidad.

Manchester United (MANU: NYSE)

Una valoración de más de $3 mil millones de dólares y un P/U en 2013 estimado de 48.55, hacen del Manchester United una de las principales marcas deportivas del mundo. El que un club británico cotice en la Bolsa de valores de Nueva York muestra qué tan grande se ha hecho el negocio del fútbol y el poder de su marca.

La fortuna de las acciones de un club dependen de qué tan bien le va al equipo. Manchester United está en la cima de la Premiere League, ganando el torneo 12 veces en los últimos 20 años. Pero, ¿durará? El actual director técnico, sir Alex Ferguson, de 71 años, no podrá seguir por siempre. ¿Un nuevo director técnico podrá mantener este récord?

Su rango de 52 semanas es de $12 – $19.34 dólares la acción.

Grupo Sports World (SPORTS: BMV)

Ofrece a los inversionistas un P/U estimado de 33.2931 y ganancias por acción de $0.4631 pesos. Es uno de los clubes familiares de salud más importantes de México, con 11 nuevas instalaciones sólo en 2012.

A principios de año se había proyectado que en 2013 incrementaría sus ingresos 43%, comparado con el año anterior. Es el tipo de crecimiento que un inversionista ansía ver. Junto a un reciente acuerdo con la marca de ropa deportiva New Balance, es claro que Grupo Sports World se está moviendo en la dirección correcta y está probando ser una atractiva oportunidad para compañías extranjeras que buscan relaciones de negocios. El CEO de la firma, Fabián Bifaretti, parece estar dando los resultados deseados.

Su rango de 52 semanas es de $13.15 – $20.60 pesos por acción.

Town Sports International Holdings (CLUB: NASDAQ)

Se desempeña en la región del Atlántico medio. Tiene su sede en Nueva York y es el tercer operador de gimnasios más grande de Estados Unidos. Town Sports International existe hace 38 años. En épocas recientes, el cuidado de la salud se ha expandido en las economías occidentales con una oleada de nuevas empresas.

Actualmente su acción se ubica en $9.46 dólares y otorga un dividendo de efectivo de $3 dólares y un P/U de 16.0339. Aquí también hay una pregunta importante que hacerse: en un sector de rápida evolución, ¿la larga historia de la empresa significará que se mantengan las membresías, o será como con otras viejas compañías, que fallará en adaptarse a los nuevos cambios en el estilo de vida?

Goals Soccer Centres (GOAL: LSE)

Fundada en 1987, opera instalaciones de fútbol-5 en Reino Unido y cotiza en el Mercado de Inversiones Alternativos (AIM por sus siglas en inglés) de Londres. En febrero, Closed Goals estaba a la mitad de su rango de 52 semanas, en £126 libras esterlinas, y negociaba verticalmente después de una fuerte caída en agosto de 2012.

Ahora que el precio por acción se ha estabilizado en su crecimiento de dividendos a 5 años en 9.98%, será atractivo para inversionistas que buscan una posición a largo plazo en un sector con potencial de crecimiento. Sin embargo, con una capitalización de mercado de £51.5 millones de libras esterlinas, es claro que, aun para pequeñas firmas, el fútbol es un gigantesco negocio en el Reino Unido.

Fitbug Holdings (FITB: LSE)

Igual que Goals Soccer Centres, esta empresa cotiza en el mercado AIM de Londres. Desarrolla productos y servicios para la salud y el ocio. Provee a las personas con una forma diferente de ejercitarse, proporcionando a sus usuarios equipos y tecnología en línea para mantenerse en forma.

Este nuevo modelo intenta atraer usuarios escasos de tiempo para ir a un gimnasio y crea un régimen que se adapte a sus vida. Con un rango de 52 semanas de £0.95 – £2.25, es muy temprano para decir si el modelo funcionará. Es una oportunidad ideal para llegar temprano a una firma con una capitalización de mercado de £1.76 millones de libras esterlinas. En 10 años podría ser una historia de éxito, pero hay que seguirla con cuidado. La ganancia por acción era de £0.0720 al cierre de febrero.

* Clem Chambers es director general de ADVFN.COM, el sitio web líder en Europa sobre mercados financieros. Es invitado regular en cadenas como CNBC Europe, BBC News, CNN, Sky News y Phoenix TV de China, entre otras, y escribe en publicaciones como Wired, The Daily Telegraph y Forbes. Es ampliamente conocido por sus predicciones bursátiles.
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